零食行业上半年增收不增利。

　　近日，主流零食物牌上市公司2025年上半年景绩单无间出炉。具体来看，万辰集团（300972.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、良品铺子（603719.SH）、洽洽食物（002557.SZ）、来伊份（603777.SH）、劲仔食物（003000.SZ）、卫龙适口（9985.HK）上半年贸易收入分裂为225.83亿元、54.78亿元、28.29亿元、27.52亿元、19.40亿元、11.24亿元、34.83亿元，同比增速按序为106.89%、7.94%、-27.21%、-5.05%、8.21%、-0.5%、18.5%。归母净利润分裂为4.72亿元、1.38亿元、-0.94亿元、0.89亿元、-0.51亿元、1.12亿元、7.36亿元，增速按序为50358.8%、-52.22%、-491.59%、-73.68%、-439.60%、-21.86%、18.5%。

　　七家上市公司2025年上半年总营收为401.89亿元，同比增长约40.35%；归母净利润为14.02亿元，同比下落近2%。

　　据灼识扣问数据，2024年中国零食市场领域已接近1.4万亿元东说念主民币，比上年增长5.3%，2019年至2024年间年复合增长率为4.4%。瞻望到2025年，中国零食市场将络续增长，领域有望冲破1.4万亿元东说念主民币。

　　欧睿发布的《2024国内量贩零食零卖行业白皮书》表现，2022至2025年，国内闲适食物零卖额瞻望从近1.6万亿增长到1.7万亿，其中，零食预期增量约367亿元。

　　量贩零食成赢家，万辰集团营收净利暴增

　　专注于量贩零食业务和食用菌业务的万辰集团事迹迅速增长，2022年年度该公司的总营收是5.49亿元，但到了2024年，年度总营收已增长到323亿元，本年上半年，万辰集团的营收达到223.45亿元，归母净利润同比增长50358.8%至4.72亿元。万辰集团暗示，上半年公司事迹增长主要成绩于量贩零食连锁业务的高速彭胀。

　　量贩零食连锁业态是基于零卖业领域经济效应，通过构建“厂商直采-鸠集议价-精简流畅武艺-让利末端”，开释的利润空间，让居品更具性价比。2023年10月，万辰集团将旗下“陆小馋”“好念念来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌颐养统一为“好念念来品牌零食”，杀青供应链和品牌的颐养。万辰集团量贩零食连锁业务采购水饮、乳成品、肉类零食、素食山珍等12大中枢品类的居品组合后，通过供货给门店向末端奢华者进行销售，公司赚取供货进销差价杀青盈利。抑止讲述期末，万辰集团量贩零食门店贪图15365家门店，领域化上风进一步增强。

　　万辰集团以食用菌业务起家，但现在量贩零食业务已占据总营收的99%，上半年万辰集团的食用菌业务营收2.38亿元，同比减少1.24%；量贩零食业务营收223.45亿元，同比增长109.33%。

　　跟着营收的增长，万辰集团零食居品的贸易本钱也同比增长107.89%至197.78亿元。该公司零食业务的毛利率是11.49%，同比增长0.62%。

　　据悉，国内另一家量贩零食企业鸣鸣很忙也于本年4月递表港交所，事迹方面，2022年、2023年和2024年鸣鸣很忙收入分裂为42.86亿元、102.95亿、393.44亿元，分裂同比加多140.2%、282.2%；同期，经诊治净利润分裂为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元，分裂同比加多188.1%、288.7%。

　　招股书表现，鸣鸣很忙2024年门店零卖额（GMV）达555亿元东说念主民币，全年往复单数跨越16亿。抑止2024年12月31日，鸣鸣很忙共有14394家门店。

　　良品铺子、来伊份亏蚀扩大，三只松鼠利润腰斩

　　上半年，良品铺子的归母净利润同比下落491.59%，来伊份则同比下落439.60%。

　　良品铺子主要从事闲适食物的研发、采购、销售、物发配送和运贸易务。良品铺子在财报中暗示，营收变动主如果因公司2025年抓续对居品进行优化和诊治，部分居品的售价下调，且公司2025年抓续优化门店结构，主动淘汰低效门店，店数下落，同期受到平台流量下滑的影响，线上营收下落，导致全体营收下滑。利润总额及包摄于上市公司鼓吹的净利润下落，除前述原因外，还受讲述期利息收入及答理收益较上年同期比拟下落约1100万元，且公司收到的政府扶持较上年同期比拟下落约1900万元两个要素影响。

　　来伊份在财报中暗示上半年营收同比增长主要系公司拓展新业务渠说念及新风景业务收入加多所致，但该公司归母净利润却同比减少了439.6%，由盈转亏，亏蚀0.51亿元。来伊份暗示这主如果因公司销售毛利额下落所致。

　　来伊份称，该公司一方面抓续优化单店盈利模子，主动诊治社区店、特通店、市集店布局；改进推出身活店模子及业内首家仓储会员店；另一方面拓宽品牌剖释度，加大宇宙加盟实施力度，抓续调转直营门店。公司主动对部分区域门店结构及领域进行诊治，抑止2025年06月30日，来伊份门店总和2979家，同比减少14.2%。其中：直营门店1395家，占比47%；加盟门店1584家，占比53%。加盟占比的逐年升迁，璀璨着公司渐渐从传统零卖企业向连锁惩处行状+供应链平台型企业改换。

　　三只松鼠上半年归母净利润同比减少52.22%至1.38亿元。

　　对于利润变动的原因，三只松鼠则归纳为四个方面，一是坚果原料本钱上升，影响毛利率；二是部分线上平台流量结构变化，费率有所升迁；三是线下分销加大市场用度干涉，加快日销品布局及末端浸透；四是新增物业折旧及摊销用度上升。

　　财报表现，本年上半年三只松鼠销售用度增长25.11%至11.19亿元，惩处用度增长57.89%至1.56亿元。从居品毛利率来看，坚果类居品毛利率下滑2.64%至23.91%。

　　三只松鼠合计，2025年，进入愈加“卷”的存量竞争手艺后，重复上半年闲适食物行业传统销售淡季，从行业已发布的半年度事迹讲述看，大部分企业承压彰着。相对而言，三只松鼠保住了营收增长，利润虽受坚果原料本钱上升和外部环境影响短期波动，但在扩渠说念、新品牌孵化、供应链诞生等关系行为方面稳步前进，企业内在成长潜能依旧豪阔。

　　劲仔食物上半年营收同比微降0.5%，但归母净利润同比减少了21.86%。劲仔食物主要从事考取风范闲适食物的研发、坐褥和销售，现存主要居品有鱼成品、禽类成品、豆成品等系列。其中鱼成品业务营收7.57亿元，同比增长7.61%，占总营收的67.31%，毛利率为30.37%，虽同比微降1.92个百分点，但依然公司最中枢的盈利起头。禽类成品上半年阶段性承压，同比下滑24.00%至1.96亿元。豆成品营收1.15亿元，同比增长3.61%。蔬菜成品同比下落10.69%至3404.71万元。

　　若从线上线下两个渠说念来分析劲仔食物。劲仔食物全体毛利率29.45%，同比下落0.95个百分点。线上毛利率26.68%，同比下落6.42个百分点，线下毛利率29.99%，同比微升0.16个百分点，线上毛利率承压彰着。

　　另值得温煦的是，在竞争狠恶的零食行业，卫龙适口杀青营收及净利润双增。

　　卫龙适口在财报中指出，营收增长主如果由于在讲述期内抓续加强全渠说念诞生和品牌诞生，并优化渠说念结构。毛利率由上年度同期的49.8%下落了2.6个百分点至47.2%，反应了部分原材料本钱上升带来的影响，然则集团在讲述期内积极升迁供应链收尾，从而部分对消了上述影响。讲述期内净利润率为21.1%，与上年度同期保抓一致。

　　需要指出的是，辣条等调味面成品早已不是卫龙适口最大的营收起头。财报表现，卫龙适口的蔬菜成品上半年营收同比增长44.3%，达21.09亿元，占全体收入比重增至60.5%，客岁同期占比是49.7%。调味面成品营收同比下落3.2%至13.10亿元，占全体营收的比重由上年度同期的46.1%减至37.6%。

　　《2024国内量贩零食零卖行业白皮书》指出，自疫情事后，奢华者对零食等非刚性食物的需求虽有所加多，但国民的奢华方案趋向感性，愈加追求性价比。在昔时住户对闲适食物的奢华需求扩大之下，我国闲适食物行业市场领域将保抓稳步发展。