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撰文丨九裘

剪辑｜邹猫

2月26日，携程集团(09961.HK，TCOM.US)交出了亮眼的2024年财报，但市集却并不买账。全年营收533.8亿元，同比增长19.78%；归母净利润170.7亿元，同比增长72.8%，这些数据看似亮眼，但2月25日财报发布本日，携程股价却大跌11.92%，市值几乎跌破3000亿港元。市集对携程改日增长的抓续性存疑，尤其是其依赖传统业务、竞争加重、金融业务饱受争议等问题，令投资者对其前程愈发严慎。

财报不完竣，现款流量表“缺席”激勉质疑

携程财报的“缺失”成为市集随和的焦点——2024年年报中，三大中枢财务报表之一的现款流量表未被透露。看成预计企业财务健康景色的迫切计算，现款流量表粗莽反馈公司的现款景色、偿债本事和本体盈利质地。缺失该数据，未免激勉外界预见，携程究竟是在荫藏什么？

从财报来看，携程的流动欠债达740.1亿元，短期及永恒欠债的即期部分为194.3亿元，而永恒债务则高达201.3亿元。固然公司在流动金钱中透露现款和现款等价物及受限度现款余额为510.9亿元，但并未明确现款流具体流向。要是携程现款流充裕，为何不如其他企业相似按圭表完竣透露？这无疑加重了市集对公司资金景色的担忧。

更让市集怀疑的是，携程金融业务的推广与现款流景色是否存在关联。要是公司将部分流动资金用于高息贷款或其他金融养殖业务，而非主营OTA业务，这可能会影响投资者的信心。金融业务的收入究竟有若干？其风险敞口是否可控？为何携程遴荐不公开完竣数据？这些皆是市集亟待解答的问题。

功绩增长，但股价抓续下落，市集对“可抓续性”存疑

2024年，携程创下历史新高的营收和利润，但成本市集的反应却特别冷淡。事实上，这并不是携程初度在亮眼财报发布后股价大跌。2023年三季度，携程净利润同比增长1793%，但股价仍大跌超10%。市集对其增长形式的可抓续性早有怀疑。

携程的业务主要依赖于旅游市集的景气度，而跟着众人经济复苏放缓、阔绰者出行支拨愈加严慎，携程能否赓续看守高增长成为市集的中枢疑问。数据涌现，2024年第四季度，携程营收127.68亿元，同比增24%，但环比三季度下降20%，运牟利润率仅为18%，低于全年平均水平。这一数据再次放大了市集对携程功绩增长可抓续性的担忧。

此外，众人OTA市集的竞争日益热烈，飞猪、好意思团、同程旅行等国内竞争敌手，致使国外巨头Booking.com等，皆在通过廉价政策霸占市集份额。在刻下阔绰者愈加顾惜价钱性价比的环境下，携程的市集份额正在濒临压力，投资者当然对其永恒增长前程抓严慎气魄。

携程金融成“隐形毒瘤”：投诉高企、口碑坍弛

面对OTA业务增长放缓，携程连年来将金融业务看成新的利润增长点。携程金融涵盖“信用贷”“拿去花”“先囤后付”等家具，向阔绰者和企业提供贷款。但与盈利增长相伴的，却是用户对携程金融的强烈动怒和高企的投诉量。

限度2025年2月26日，黑猫投诉平台上携程金融关系投诉高达13003条，内容波及强制贷款、暴力催收、误导性营销、隐形收费等问题。举例：灵验户暗示，在不知情的情况下，被自动洞开携程贷款职业，直到落后才发现我方名下苍凉多了一笔贷款。

携程金融的催收技艺备受诟病，灵验户投诉称，携程金融致使在春节时间不断打电话催收，致使给家东说念主、单元共事发短信，照旧严重影响生涯。

重庆携程小额贷款有限公司因借债协议纠纷高达853件，其中看成原告的诉讼案件807件，涌现携程金融的落后贷款情况较为严重。

更让市集担忧的是，携程金融枯竭透明度，其收入并未在财报中单独透露。当今，携程的“其他业务”(包含金融业务)2024年营收达46.26亿元，同比增长33.39%，增速远超公司全体营收增速。携程金融究竟孝顺了若干利润？其风险敞口是否在可控鸿沟？这些皆是投资者随和的中枢问题。

OTA业务投诉居高不下，阔绰者信任危境加重

携程不仅在金融业务上饱受争议，其中枢OTA业务的用户体验也屡遭阔绰者诟病。凭据黑猫投诉数据，限度2025年2月26日，携程的关系投诉总量已朝上108991条。阔绰者投诉的主要问题包括：“大数据杀熟”——疏导航班、旅社房间，老用户的价钱更高，涉嫌讹诈算法操控价钱。“绑缚销售”——用户购买机票、旅社时，系统默许勾选保障、稀客厅等升值职业，阔绰者稍不审视就会被强制阔绰。“退款不毛”——不管是机票、旅社预订，如故旅游套餐，阔绰者取消订单后，退款历程复杂且耗时较长。“阴魂旅社”——部分阔绰者发现，携程平台上的旅社信息与本体入住环境不符，致使有商家讹诈平台舛错运营“阴魂旅社”，导致阔绰者权利受损。

携程在市集上的品牌形象正濒临严重危境，其“店大欺客”的作念法迟缓失去阔绰者信任。在刻下市集竞争加重的情况下，这种负面口碑可能会对携程改日的增长酿成永恒影响。

尽管携程2024年的财报数据亮眼，但其股价大跌、市集信任度下降、金融业务饱受争议、阔绰者投诉居高不劣等问题，使其前程充满不细则性。携程未透露现款流量表，进一步加重市集对公司资金景色的疑虑。而携程金融业务的快速增长，虽能带来短期利润，但其口碑坍弛、催收技艺恶劣、落后问题严重，若不加以改善，可能会成为公司的“隐形毒瘤”。

面对市集竞争加重、阔绰者信任危境、增长可抓续性存疑等挑战开云kaiyun官方网站，携程能否信得过终了永恒相识增长，仍需时候考证。